TY - JOUR

T1 - Die Implementierung von Prüfungsausschüssen/Audit Committees des Aufsichts-rats/Board of Directors mit unabhängigen und finanzkompetenten Mitgliedern

T2 - Eine normative Analyse aus Sicht des One- und Two Tier-Systems sowie eine Bestandsaufnahme der empirischen Corporate Governance-Forschung

AU - Velte, Patrick

PY - 2009

Y1 - 2009

N2 - Der Einrichtung von Prüfungsausschüssen (Two Tier-System) und Audit Committees (One Tier-System) kommt aus Sicht der Agency- und Stewardship-Theorie sowohl im Aufsichtsrat als auch im Board of Directors eine weit reichende Bedeutung zu, da die Theorien ihre Funktionen im Rahmen der Corporate Governance erklären. In diesem Kontext wird bei der Formulierung des Anforderungsprofils der Ausschussmitglieder den Voraussetzungen der Unabhängigkeit und Finanzexpertise ein überragender Stellenwert im Hinblick auf die Stärkung der Corporate Governance zugesprochen. Der vorliegende Beitrag gibt zunächst einen Überblick zur historischen Entwicklung von Prüfungsausschüssen/Audit Committees und ihrer normativen Verankerung im deutschen Aktienrecht (Two Tier-System) sowie am US-amerikanischen Kapitalmarkt (One Tier-System). Die Ausführungen zeigen, dass die Normen zur Einrichtung und zum Anforderungsprofil nach dem US-amerikanischen Sarbanes Oxley Act und den flankierenden Zulassungsbestimmungen der New York Stock Exchange (NYSE) sowie der National Association of Securities Dealers Automated Quotations (NASDAQ) restriktiver ausfallen als im deutschen Aktienrecht einschließlich des Deutschen Corporate Governance Kodex. Im weiteren Verlauf zielen die Ausführungen auf eine Bestandsaufnahme der bisherigen empirischen Forschungsergebnisse zu den Auswirkungen von Audit Committees auf ausgewählte Corporate Governance-Indikatoren ab, wobei der Forschungsschwerpunkt auf den US-amerikanischen Rechtsraum entfällt. Hierbei wird verdeutlicht, dass die überwiegende Mehrzahl der betrachteten Studien aus Kapitalmarktsicht Zusammenhänge zwischen Audit Committees und der Eingrenzung der Rechnungslegungspolitik als Zielsetzung der externen Rechnungslegungsanalyse, der Aufdeckung und Prävention von Bilanzfehlern und -delikten, der externen Berichterstattung des Managements sowie der Qualität der externen Abschlussprüfung nachweisen konnte und dies eine Senkung der Kapitalkosten des Unternehmens auslösen kann. Die Übertragbarkeit der Ergebnisse der US-amerikanischen Corporate Governance-Forschung auf das deutsche Two Tier-System ist durch die abweichende Stärke hinsichtlich der Disziplinierung durch den Kapitalmarkt begrenzt. Die Überwachung durch den Kapitalmarkt fällt in Deutschland (noch) wesentlich restriktiver als in den USA aus. Es ist ein wesentlicher künftiger Forschungsbedarf darin zu sehen, die empirischen Ergebnisse zur Stärkung der Corporate Governance im One Tier-System durch Prüfungsausschüsse im deutschen Two Tier-System nachzuweisen.

AB - Der Einrichtung von Prüfungsausschüssen (Two Tier-System) und Audit Committees (One Tier-System) kommt aus Sicht der Agency- und Stewardship-Theorie sowohl im Aufsichtsrat als auch im Board of Directors eine weit reichende Bedeutung zu, da die Theorien ihre Funktionen im Rahmen der Corporate Governance erklären. In diesem Kontext wird bei der Formulierung des Anforderungsprofils der Ausschussmitglieder den Voraussetzungen der Unabhängigkeit und Finanzexpertise ein überragender Stellenwert im Hinblick auf die Stärkung der Corporate Governance zugesprochen. Der vorliegende Beitrag gibt zunächst einen Überblick zur historischen Entwicklung von Prüfungsausschüssen/Audit Committees und ihrer normativen Verankerung im deutschen Aktienrecht (Two Tier-System) sowie am US-amerikanischen Kapitalmarkt (One Tier-System). Die Ausführungen zeigen, dass die Normen zur Einrichtung und zum Anforderungsprofil nach dem US-amerikanischen Sarbanes Oxley Act und den flankierenden Zulassungsbestimmungen der New York Stock Exchange (NYSE) sowie der National Association of Securities Dealers Automated Quotations (NASDAQ) restriktiver ausfallen als im deutschen Aktienrecht einschließlich des Deutschen Corporate Governance Kodex. Im weiteren Verlauf zielen die Ausführungen auf eine Bestandsaufnahme der bisherigen empirischen Forschungsergebnisse zu den Auswirkungen von Audit Committees auf ausgewählte Corporate Governance-Indikatoren ab, wobei der Forschungsschwerpunkt auf den US-amerikanischen Rechtsraum entfällt. Hierbei wird verdeutlicht, dass die überwiegende Mehrzahl der betrachteten Studien aus Kapitalmarktsicht Zusammenhänge zwischen Audit Committees und der Eingrenzung der Rechnungslegungspolitik als Zielsetzung der externen Rechnungslegungsanalyse, der Aufdeckung und Prävention von Bilanzfehlern und -delikten, der externen Berichterstattung des Managements sowie der Qualität der externen Abschlussprüfung nachweisen konnte und dies eine Senkung der Kapitalkosten des Unternehmens auslösen kann. Die Übertragbarkeit der Ergebnisse der US-amerikanischen Corporate Governance-Forschung auf das deutsche Two Tier-System ist durch die abweichende Stärke hinsichtlich der Disziplinierung durch den Kapitalmarkt begrenzt. Die Überwachung durch den Kapitalmarkt fällt in Deutschland (noch) wesentlich restriktiver als in den USA aus. Es ist ein wesentlicher künftiger Forschungsbedarf darin zu sehen, die empirischen Ergebnisse zur Stärkung der Corporate Governance im One Tier-System durch Prüfungsausschüsse im deutschen Two Tier-System nachzuweisen.

KW - Betriebswirtschaftslehre

KW - Prüfungsausschuss

KW - Empiritsche Corporate Governance-forschung

KW - One Tier-System

KW - Aufsichtsrat

KW - Two Tier-System

KW - board of directors

KW - In- und externe Abschlussprüfung

UR - http://www.scopus.com/inward/record.url?scp=70350743761&partnerID=8YFLogxK

U2 - 10.1007/s11301-009-0050-1

DO - 10.1007/s11301-009-0050-1

M3 - Zeitschriftenaufsätze

VL - 59

SP - 123

EP - 174

JO - Journal für Betriebswirtschaft

JF - Journal für Betriebswirtschaft

SN - 2198-1620

IS - 2/3

ER -